Кажется, Владимир Путин хочет новую Ялту или хотя бы новый Хельсинки, но, скорее всего, получит очередной договор с США, в котором будет говориться о контроле над стратегическими вооружениями, неразмещении и выводе части ракет из приграничных районов, сокращении количества военных учений в Восточной Европе и на западе России.
Никаких «немедленных гарантий безопасности» России, никакого «прекращения расширения НАТО» или «отказа от какой-либо военной деятельности НАТО в Восточной Европе». Никаких обязательств «не размещать дополнительные силы и оружие в странах, вошедших в НАТО после мая 1997 года — кроме как в исключительных случаях с согласия России и членов НАТО».
Эти изначально неприемлемые условия Москва включила в проекты двух соглашений — с США и НАТО.
Никаких предложений тем для обсуждения, никаких дипломатических инициатив — сразу проект договора с преамбулой, статьями, сроками вступления в силу, пустыми местами для подписей и сроками их действия (см.
список требований России внизу текста). Еще до того, как Вашингтон и НАТО заявили, что вообще готовы о чем-либо говорить с Москвой.
Чтобы сделать ситуацию еще более абсурдной, замглавы МИД Сергей Рябков тут же уточнил: «Оба текста составлены не по принципу меню, где можно выбирать одно или другое, они взаимно дополняют друг друга и должны рассматриваться в комплексе.
Разные аспекты тревожной ситуации в Европе, Евроатлантике и Евразии в каждом из этих документов отрабатываются по-своему.
Нам важен именно комплексный, всеобъемлющий подход к проблемам в сфере безопасности и комплексный, всеобъемлющий характер гарантий безопасности РФ должен быть обеспечен».
Однако некоторые требования подразумевают разделение членов НАТО на категории и выходят далеко за рамки безопасности в Европе — например, «ликвидация сторонами инфраструктуры, позволяющей размещать ядерное оружие на территории других государств» или «отказ от полетов тяжелых бомбардировщиков, оснащенных для ядерных и неядерных вооружений вне национального воздушного пространства».
Этот же российский дипломат, заявлявший, что это не ультиматум, а предупреждение, за последний месяц не раз выступал с заявлениями вроде «Свобода вступления в союзы не может быть абсолютной», «Вашингтон создает токсичную атмосферу в российско-американских отношениях», «Похоже, США готовятся к повторению [Карибского] ракетного кризиса»…
Завтра в Женеве ему предстоит сесть за стол переговоров с делегацией США. Против него будет Венди Шерман, заместитель госсекретаря США, второе по значимости лицо в Госдепартаменте.
Она всю жизнь была дипломатом — с 1982 года: 15 лет в должности замминистра, отвечает за российско-американские отношения, специалист по нераспространению и контролю над вооружениями, иранской ядерной программе. Занимается дипломатией с 1993 года (с некоторыми перерывами), координировала политику по Северной Корее и была ведущим переговорщиком по иранской ядерной сделке.
Гуаньча11.01.2022The New York Times11.01.2022Чжунго цзюньван11.01.2022Главред11.01.2022
На 12 января запланировано заседание Совета Россия-НАТО, на 13 января — заседание Постоянного совета Организации по безопасности и сотрудничеству в Европе, членами которой являются Россия и США.
Все эти встречи пройдут даже не на уровне министров иностранных дел, т.е.
от них нельзя ожидать чего-то особенного — только уточнение списка тем, по которым согласие есть, и тем, по которым действительно будут вестись переговоры.
Обе стороны оставили себе достаточно пространства и времени для маневров, постепенного повышения уровня участников и личной встречи президентов Джо Байдена и Владимира Путина.
Обе стороны знают, что для того, чтобы переговоры состоялись, не должно быть серьезных инцидентов, тем более каких-либо военных операций России на Украине.
И хотя СМИ пестрят сообщениями о том, что вторжение на Украину запланировано на конец января-начало февраля, Путина предупредили об экономическом ударе и изоляции, с которой он столкнется — на этот раз все случится молниеносно, в первые же часы.
Понятно, что российская армия несравненно сильнее украинской, но непонятно, какова политическая и стратегическая цель этого вторжения, учитывая, что российские военные в Донбассе (российский суд невольно подтвердил это несколько недель назад), а для парализации украинской армии достаточно наносить удары с территории России.
По словам главного редактора журнала «Россия в глобальной политике» Федора Лукьянова, все воинственные выступления Москвы — это «словесная артиллерийская подготовка и демонстрация уверенности» с целью достижения договоренностей с оппонентами.
Глава Института мировой экономики и международных отношений РАН Алексей Арбатов считает, что основная причина нынешнего обострения — то, что «в Москве, видимо, пришли к выводу, что удержать Украину через Крым и Донбасс не получается». Россия давно выступает против вступления Украины в НАТО, но поскольку Минские соглашения не работают, а Киев получает военную и финансовую помощь, «количество претензий к Киеву и его союзникам перешло в качество».
Конфликт на Украине вышел за рамки отношений России и Украины, это часть отношений России с США, НАТО и европейскими странами, заявил Игорь Завелев, эксперт Института Кеннана Центра имени Вудро Вильсона в США.
Поскольку перспективы решения конфликта туманны, то именно сейчас встал вопрос о гарантиях, хотя их предоставление и реализация в настоящий момент маловероятны.
«Если Россия не найдет достойного места в системе европейской безопасности, украинский конфликт не может быть решен по существу», — считает эксперт.
В Москве появился термин «принуждение [Запада] к переговорам», но Арбатов считает, что США и НАТО не могут гарантировать России нерасширение военного альянса на восток.
Даже сложно представить, как это можно юридически оформить, учитывая то, как устроен блок и что в нем 30 государств, в том числе страны Прибалтики и Польша.
Но можно договориться, что стороны не будут обострять напряженность и ограничат военную помощь и учения…
«В долгосрочной перспективе конфликт мог бы быть решен мирно на основе Минских соглашений: Донбасс вернулся бы в составе Украины, Украина сохранила бы свой суверенитет и территориальную целостность, стала бы нейтральной, а Россия и НАТО стали бы ее гарантами», — предполагает Арбатов. О судьбе Крыма речи не идет.
В пятницу и субботу ведущие американские и западные СМИ начали распространять информацию о том, что именно готовы вывести и сократить США и НАТО, чтобы снизить напряженность в отношениях с Россией и восстановить доверие между странами.
И в пятницу же госсекретарь США Энтони Блинкен повторил: ничего по Украине и Восточной Европе не будет решаться без Украины и Восточной Европы.
В среду пресс-секретарь Белого дома Джен Псаки заявила, что дипломатия Вашингтона будет «прагматичной и ориентированной на результат», но США не намерены отвечать на требования России «по пунктам».
В интервью «Известиям» Сергей Рябков заявил, что жесткий подход России был необходим, поскольку предыдущие попытки убеждения оказались безрезультатными.
И повторил: никакого расширения НАТО, никакого натовского оружия на Украине, прекращение «провокационных» военных учений — «всё это абсолютно необходимые неотъемлемые элементы, без которых мы будем вынуждены констатировать, что с той стороны проявляется некооперабельность».
«Никакого повышения тона или ударов по столу не будет», — заявил Томас Грэм, бывший старший директор по России в Совете национальной безопасности Белого дома.
По его словам, Шерман и Рябков — опытные дипломаты, они будут вести переговоры профессионально, будут вместе стремиться снизить градус напряженности.
По его словам, для США достаточно позитивным итогом женевского саммита станет согласие России по программе будущих переговоров.
Глава Российского совета по международным отношениям Андрей Кортунов считает, что, если бы Запад воздержался от поставок современного оружия Украине (говорят, что США собираются отправить зенитные комплексы Stinger), для России это была бы маленькая победа.
Он уже много лет знает Рябкова и полагает, что, несмотря на его резкие высказывания в последнее время, не такой уж он и «ястреб»; то, насколько он будет тверд, или, напротив, гибок, зависит от указаний Кремля. «В конце концов „красные» линии будет определять Путин, а не Рябков.
Рябков приложит все усилия, чтобы артикулировать эти „красные» линии», — добавил Кортунов.
- Москва настаивает на том, что предложения должны быть приняты единым пакетом.
- Россия предлагает НАТО:
- — исключить дальнейшее расширение и присоединение к альянсу Украины;
- — не размещать дополнительных военных и вооружения за пределами стран, в которых они были на май 1997 (до присоединения к альянсу стран Восточной Европы) — кроме исключительных случаев с согласия России и членов НАТО;
- — отказаться от ведения любой военной деятельности на Украине, в Восточной Европе, Закавказье, Центральной Азии;
- — не развертывать ракеты средней и меньшей дальности в районах, откуда они могут поражать территорию друг друга;
- — не проводить учения и другие действия с численностью свыше бригады в согласованной приграничной полосе, регулярно обмениваться информацией о военных учениях;
- — подтвердить, что они не рассматривают друг друга в качестве противников, закрепить договоренность мирно решать все споры и воздерживаться от применения силы;
- — дать обязательство не создавать условий, которые можно расценить как угрозу;
- — создать горячие линии для экстренных контактов.
- Россия предлагает США:
- — не размещать вооружения в тех районах, где это будет восприниматься другой стороной как угроза национальной безопасности;
- — воздержаться от полетов тяжелых бомбардировщиков в ядерном и неядерном оснащении вне своего неба, откуда они могут поражать цели на территории другой стороны;
- — воздержаться от присутствия боевых кораблей в районах вне национальных вод, откуда они могут поражать цели на территории другой стороны;
- — не развертывать ракеты средней и меньшей дальности за рубежом и в районах, откуда они могут поразить цели на территории другой стороны.
- — не развертывать ядерное оружие за рубежом и вернуть уже развернутое, а также ликвидировать инфраструктуру для развертывания ядерного оружия вне своей территории;
- — не проводить военных учений с отработкой сценариев применения ядерного оружия и не подготавливать военных неядерных стран применять ядерное оружие;
- — США обязуются исключить дальнейшее расширение НАТО на восток и отказаться от приема в альянс постсоветских стран;
- — США взять обязательства не создавать военные базы в постсоветских странах, не использовать их военную инфраструктуру и не развивать с ними военное сотрудничество
Из-за инфляции тюменцы отказываются от вкладов в пользу инвестиций — РБК
При этом Тюменская область, с учетом ХМАО-Югры и ЯНАО, вошла в число регионов России с наибольшей долей розничных инвесторов
По количеству открытых счетов доверительного управления на тысячу населения регион занял второе место после Москвы ( depositphotos)
На фоне высокой инфляции тюменцы отказываются от банковских вкладов в пользу инвестсчетов. Об этом РБК Тюмень сообщил руководитель отделения банка России по Тюменской области Сергей Попов.
«Снижение доходности банковских вкладов в 2020 году, а также повышение доступности финансовых услуг, когда сделки можно совершать онлайн, привело к тому, что люди даже с небольшими суммами стали активно выходить на фондовый рынок, открывать индивидуальные инвестиционные счета. Мы наблюдаем переток средств с банковских вкладов на фондовый рынок», — поделился Сергей Попов с РБК Тюмень.
По данным на начало июля 2021 года, жители Тюменской области, Югры и Ямала открыли свыше 502 тыс. брокерских счетов и почти 27 тыс. счетов доверительного управления. Объем средств на этих счетах превысил 211 млрд рублей.
При этом Тюменская область, с учетом ХМАО-Югры и ЯНАО, вошла в число регионов России с наибольшей долей розничных инвесторов.
Брокерские счета с ненулевыми остатками здесь имеют 54 человека на тысячу населения: по этому показателю область заняла четвертое место среди регионов России, уступив Москве, Санкт-Петербургу и Московской области.
По количеству открытых счетов доверительного управления на тысячу населения регион занял второе место после Москвы»,
Финансовый консультант и учредитель инвестиционной компании АО PASTUKHOV CAPITALIS Сергей Пастухов отмечает, что на рынке инвестиций действительно можно получать доход, но для этого необходимо соблюсти ряд условий.
«Рекомендация – не торопиться. Не рисковать большими суммами. Не использовать заемные средства. Разбираться в процессе. В этом случае рынок способен увеличить ваш капитал. Сейчас правительство страны и Центробанк активно с этим работают.
Разделение на квалифицированных и неквалифицированных инвесторов – одна из попыток оградить инвесторов от негативного опыта, чтобы результатом стал доход, а не убытки. Накануне 2008 года тоже был приток инвесторов, и последующий обвал принес многим крайне негативные эмоции. Отвратил их от рынка.
Но если с рынка уходят деньги, эта кровь экономической системы, то экономический организм работает хуже. На инвестициях можно системно получать доход, но только если работать с инструментами правильно», — объяснил Сергей Пастухов РБК Тюмень.
Цб изменил правила раскрытия эмитентами информации
- Вниманию руководителей, главных бухгалтеров, сотрудников финансовых, налоговых и юридических департаментов компаний
- Юридическая компания «Пепеляев Групп» информирует о принятии Центральным Банком РФ нового Положения о раскрытии информации эмитентами ценных бумаг, совершенствующего и упрощающего процедуру раскрытия.
- 13 мая 2020 года опубликовано новое Положение Центрального Банка «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»[1] («Новое Положение»), которое заменит собой действующее на данный момент Положение Центрального Банка от 30 декабря 2014 года[2] («Действующее Положение»).
В соответствии с Новым Положением, эмитенты будут избавлены от необходимости опубликования излишних объемов информации, в том числе дублирующих друг друга сведений (по причине раскрытия такой информации в разных формах), а инвесторы получат возможность ознакомления с наиболее существенными условиями эмиссии.
При этом принятие Нового Положения не повлияет на уровень информационной прозрачности рынка ценных бумаг.
Обращаем Ваше внимание на то, что новые правила начнут действовать более чем через год – с 1 октября 2021 года. Такой срок вступления в силу Нового Положения предусмотрен для того, чтобы у участников рынка ценных бумаг было достаточно времени для подготовки к новым изменениям.
Исключение требования по раскрытию несущественной для инвесторов информации
В соответствии с Новым Положением эмитенты с 1 октября 2021 года будут освобождены от обязанности раскрывать в лентах новостей агентств, аккредитованных Центральным Банком на проведение действий по раскрытию информации о ценных бумагах и об иных финансовых инструментах («Лента Новостей»)[3], сообщения о раскрытии в сети «Интернет» следующих документов:
- годового отчета;
- годовой бухгалтерской отчетности;
- списков аффилированных лиц;
- ежеквартального отчета;
- консолидированной финансовой отчетности.
На данный момент (по состоянию на 21 мая 2020 года) в соответствии с информацией на официальном сайте Центрального Банка, такими аккредитованными агентствами являются:
|
Также после вступления в силу 1 октября 2021 года Нового Положения эмитенты больше не будут обязаны размещать в Ленте Новостей информацию о существенных фактах, имеющих малую практическую ценность для рынка ценных бумаг или дублирующих информацию из общедоступных источников, таких как ЕГРЮЛ[4], Федресурс[5] и официальный сайт Центрального Банка.
Такой информацией, которая на данный момент опубликовывается в Ленте Новостей и которую не нужно будет раскрывать после 01 октября 2021 года, являются, например, сведения:
- о заключении или прекращении договоров с управляющей компанией, специализированным депозитарием, регистратором, оценщиком и аудитором эмитента, являющегося акционерным инвестиционным фондом[6];
- о заключении эмитентом договора с российским организатором торговли о включении ценных бумаг эмитента в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам российским организатором торговли, а также договора с российской биржей о включении ценных бумаг эмитента в котировальный список российской биржи[7];
- о подаче эмитентом заявления на получение разрешения Центрального Банка на размещение и (или) организацию обращения его ценных бумаг за пределами Российской Федерации, а также о получении им указанного разрешения[8].
Одновременно с этим перечень раскрываемой в форме сообщений о существенных фактах информации был дополнен в рамках Нового Положения. Например, в будущем эмитенты должны будут раскрывать сведения о совершении подконтрольными им и имеющими для них существенное значение организациями сделок, в совершении которых имеется заинтересованность[9].
Полный перечень сведений, раскрываемых в форме сообщений о существенных фактах, предусмотрен пунктами 13.9.1 – 13.9.37 Нового Положения.
Новые методики расчета показателей финансовой деятельности
Принятие Нового Положения также изменяет правила расчета показателей финансовой деятельности эмитентов. С 1 октября 2021 года информация о финансовом состоянии эмитента, подлежащая публикации в проспекте ценных бумаг и в отчете эмитента, может формироваться на основе Международных стандартов формирования отчетности[10] («МСФО»).
Рекомендованные на данный момент показатели для формирования отчета о финансовом состоянии эмитента предусмотрены Приложением 3 Действующего Положения[11].
После вступления в силу Нового Положения эти показатели изменятся и эмитентам будет предложено отчитываться о своем финансовом состоянии, используя новые показатели финансовой деятельности и методики их расчета[12], приближенные к международным стандартам (например, показатель EBITDA[13]).
Новые сроки подачи отчета эмитента
Новым Положением предусмотрен увеличенный (в сравнении с действующими правилами) период, в течение которого необходимо публиковать отчет эмитента и раскрывать список аффилированных лиц.
После перехода к раскрытию информации по новым правилам список аффилированных лиц нужно будет предоставлять раз в 6 месяцев (за первое полугодие и второе полугодие календарного года)[14]. Сейчас список аффилированных лиц раскрывается ежеквартально[15].
Также изменятся сроки раскрытия отчета эмитента.
С 1 октября 2021 года эмитенты должны будут его представлять раз в полгода: за 6 месяцев – на основании промежуточной консолидированной финансовой отчетности (финансовой отчетности), за 12 месяцев – на основании годовой консолидированной финансовой отчетности (финансовой отчетности)[16]. Действующим Положением закреплена обязанность раскрытия эмитентом информации в форме ежеквартального отчета[17].
Отчет группы эмитента будет раскрываться в течение 30 дней с даты раскрытия годовой консолидированной или промежуточной финансовой отчетности[18].
Раскрытие консолидированной отчетности
Новое Положение рекомендует эмитентам использовать новый порядок формирования финансовых показателей, характеризующих финансовые результаты деятельности. Эта информация, раскрываемая в проспекте ценных бумаг и в промежуточных отчетах, интересна, в первую очередь, потенциальным покупателям ценных бумаг.
Такие показатели, по общему правилу, будут рассчитываться на основе консолидированной финансовой отчетности (финансовой отчетности) эмитента. Финансовые показатели будут рассчитываться на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента только в тех случаях, когда с законодательством эмитент не обязан предоставлять консолидированную финансовую отчетность[19].
Напомним, что консолидированную финансовую отчетность не обязаны предоставлять эмитенты, являющиеся:
- специализированными обществами и ипотечными агентами;
- субъектами малого или среднего предпринимательства, ценные бумаги которых не включены в котировальный список биржи;
- в отношении ценных бумаг которых зарегистрирован только проспект эмиссии акций, при условии, что такие акции не допущены к организованным торгам[20].
Эмитент должен будет указать, на основании какой отчетности (консолидированной финансовой отчетности (финансовой отчетности) или бухгалтерской (финансовой) отчетности) в проспекте ценных бумаг раскрывается информация о его финансово-хозяйственной деятельности.
| Напомним, что в соответствии с Федеральным законом «О консолидированной финансовой отчетности» под консолидированной финансовой отчетностью понимается систематизированная информация, отражающая финансовое положение, финансовые результаты деятельности и изменения финансового положения организации, которая вместе с другими организациями и (или) иностранными организациями в соответствии с МСФО определяется как группа[21]. Поэтому, если указанной эмитентом отчетностью является консолидированная финансовая отчетность, дополнительно необходимо указать на то обстоятельство, что информация о финансово-хозяйственной деятельности в проспекте ценных бумаг отражает деятельность группы эмитента[22]. |
Помощь консультанта
Специалисты «Пепеляев Групп» оперативно отслеживают происходящие в законодательстве изменения и готовы оказать любую поддержку по правовому сопровождению корпоративных и регистрационных процедур, предоставить комментарии по спорным вопросам применения положений законодательства, в том числе обратиться в Банк России и иные государственные органы и организации за получением официальных разъяснений по вопросам, возникающим в процессе реализации требований нормативно-правовых актов в сфере корпоративных отношений.
[1] Положение Центрального Банка от 27 марта 2020 года № 714-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» (Зарегистрировано в Минюсте России 24 апреля 2020 № 58203), вступит в силу 01 октября 2021 года
[2] Положение Центрального Банка от 30 декабря 2014 года № 454-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» (Зарегистрировано в Минюсте России 12 декабря 2015 года № 35989)
[3] Пункт 1.3 Нового Положения
[4] ЕГРЮЛ – Единый государственный реестр юридических лиц
[5] ЕФРСФДЮЛ (он же ЕФРС, или Федресурс) – Единый федеральный реестр юридически значимых сведений о фактах деятельности юридических лиц, индивидуальных предпринимателей и иных субъектов экономической деятельности
[6] Абзац 17 пункта 12.7.2 Действующего Положения
[7] Пункт 12.7.18 Действующего Положения
Жизнь без тайн. Поможет ли автоматический обмен данными раскрыть бенефициаров
С сентября 2018 года начался автоматический обмен информацией между российскими и зарубежными налоговыми органами в соответствии с Многосторонним соглашением компетентных органов об автоматическом обмене финансовой информацией (MCAA) от 29 октября 2014 года.
Это означает, что российские налоговые органы будут в автоматическом режиме передавать информацию о счетах зарубежных пассивных компаний и их контролирующих лицах в страны их резидентства, а главное — получать аналогичную информацию от зарубежных налоговых органов, присоединившихся к соглашению.
С какими странами будет происходить обмен
- По состоянию на июль 2018 года к автоматическому обмену присоединились 90 государств. Из них готовность передавать информацию в Россию уже в сентябре 2018 года подтвердили 82 юрисдикции, в том числе:
- — Лихтенштейн, Великобритания и Сингапур — они должны были направить информацию за 2017 отчетный год уже к осени 2018 года;
- — Швейцария — направит информацию за 2018 отчетный год к осени 2019 года:
- — Бермуды, Британские Виргинские острова, Джерси, Ирландия, Кипр, Люксембург, Мальта, Нидерланды — эти юрисдикции заявили о готовности направлять информацию без указания на конкретные сроки.
Из России информация будет передаваться в 59 стран (по состоянию на июль). Первый такой обмен с ФНС РФ произойдет в текущем месяце.
Какая информация будет передаваться
- Согласно соглашению об обмене, передаваться будут следующие сведения:
- — информация о счете (номер счета, наименование и данные банка, где открыт счет);
- — финансовая информация по состоянию за и на конец отчетного года (баланс счета, общая сумма процентов, поступивших на счет по вкладу, депозитарному счету; общая сумма дивидендов; купонного дохода по облигациям);
- — для клиентов-физических лиц: код страны, ИНН, ФИО, дата рождения, адрес проживания;
- — для клиентов-юридических лиц: код страны, ИНН, наименование, регистрационный адрес;
- — данные о контролирующем лице пассивной компании и, если это контролирующее лицо — нерезидент, то еще и код страны, ИНН, ФИО, дата рождения, адрес проживания;
- — поступления за отчетный период и остаток на счете на конец отчетного периода.
Обращаем внимание, что этот перечень является закрытым. Например, сведения об источнике происхождения денежных средств в нем отсутствуют, а значит, могут быть предоставлены только по дополнительному запросу.
- В соответствии со Стандартом по автоматическому обмену информацией (CRS) будет передаваться информация о следующих счетах:
- — о всех счетах физических лиц, независимо от суммы баланса счета;
- — о существующих корпоративных счетах (счета компаний, трастов, партнерств и частных фондов), остаток по которым на 31 декабря соответствующего года не менее $250 000. Причем если клиент и (или) его контролирующее лицо является налоговым резидентом иностранного государства, то этот порог носит для банка рекомендательный характер (то есть информацию можно передавать и по счетам с суммой менее $250 000);
- — обо всех новых корпоративных счетах, независимо от суммы.
- Общий срок предоставления информации — до 31 мая года, следующего за отчетным.
- Кроме того, до 31 июля 2018 года финансовым организациям нужно было отчитаться в ФНС России по ранее заключенным договорам с физическими лицами на сумму свыше $1 млн (эквивалент в другой валюте) и с с юридическими лицами — по договорам на сумму больше $250 000.
Информация будет передаваться организацией финансового рынка налоговому органу страны своего резидентства и оттуда направляться в зарубежный налоговый орган. К организациям финансового рынка относятся (ст. 142.
2 НК РФ): кредитная организация, страховая компания, участник рынка ценных бумаг, управляющий по договору доверительного управления имуществом, негосударственный пенсионный фонд, акционерный инвестиционный фонд; управляющая компания инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда или негосударственного пенсионного фонда.
Информация из банков
На сайте ФНС России автоматический обмен схематично представлен следующим образом:
Из приведенной схемы видно, что отчитываться в российский налоговый орган должны российские и зарубежные финансовые организации — налоговые резиденты РФ, то есть российские юридические лица и их подразделения, также подразделения иностранных юридических лиц, зарегистрированные в России.
Банки должны осуществить процедуры due diligence в отношении существующих и вновь открываемых счетов своих клиентов (физических и юридических лиц), а также определить, относится ли клиент к подотчетному лицу (являющемуся резидентом страны-участника соглашения), определить налоговое резидентство держателя счета. Информация будет анализироваться на основе данных, полученных банком при анкетировании клиента.
При этом российские налоговые органы будут получать информацию как по личным зарубежным счетам российских налоговых резидентов, так и по счетам зарубежных пассивных компаний, контролирующие лица которых — российские бенефициары (физические лица — налоговые резиденты РФ).
Если у физического лица — российского налогового резидента — есть зарубежная пассивная компания (не менее 50% дохода которой генерируется от пассивных доходов — процентов, дивидендов, роялти, арендных платежей), например на Кипре, то вся идентифицирующая информация и информация по счету будет направляться в автоматическом режиме в ФНС России.
Пример
Компания в Лихтенштейне контролируется налоговым резидентом России и имеет счет в банке Кипра. Все упомянутые страны присоединились к автоматическому обмену. Кипрский банк устанавливает:
- — налоговое резидентство компании-клиента — Лихтенштейн (страна присоединилась к обмену);
- — сумму остатка по счету в отношении ранее открытых счетов (от $250 000, то есть банк обязан подавать информацию);
- — является ли компания «активной» или «пассивной» (проверка на предмет необходимости передавать информацию о контролирующем лице в налоговый орган страны его резидентства);
- — налоговое резидентство контролирующего лица пассивной компании-клиента — Россия (страна присоединилась к обмену).
- Если компания путем анкетирования была квалифицирована банком как «пассивная», то в Лихтенштейн будут переданы данные о ее счете, а в Россию — данные о счете и контролирующем лице.
Новая реальность
Таким образом, совсем скоро Россия будет передавать, а главное — получать информацию обо всех зарубежных счетах российских бенефициаров.
При этом в части обмена информацией Россия скорее получающая, чем передающая сторона.
Это позволит быстрее выявлять технические компании: сейчас налоговики могут получить нужные сведения у зарубежных коллег, но только по запросам. Автоматический обмен упростит и ускорит получение информации.
Полученные данные могут использоваться территориальными налоговыми органами на предмет контроля соблюдения требований валютного законодательства, правил о контролируемых иностранных компаниях (КИК), трансфертного ценообразования, требований о фактическом получателе дохода при применении льготных ставок по соглашениям об избежании двойного налогообложения (выявление фиктивных иностранных контрагентов, номинальных посредников).
Однако в отношении раскрытия бенефициаров роль автообмена нельзя преувеличивать: обычно досье на клиента составляется банком на основе данных, представленных самим клиентом.
Предоставление клиентом достоверной информации о бенефициаре во многом зависит от механизмов, предусмотренных национальным законодательством страны: местонахождения банка, возложена ли на банк обязанностьпо выявлению бенефициаров и, главное, какие средства есть в арсенале у банка для ее исполнения.
Например, уже давно в анкете российского банка есть строка про бенефициара, но полученный от клиента ответ, как правило, недостоверный.
У российских банков нет настолько широких полномочий по выявлению бенефициаров, как у налоговых органов, — в основном они руководствуются информацией, полученной от самого клиента (например, в случаях применения льготной ставки при выплате процентов в адрес иностранной компании).
Конечно, банк может отказаться работать с юрлицом, которое не раскрывает сведения о бенефициаре, однако проблему достоверности таких сведений это все равно не решает.
Блоги профессионалов на «Ведомостях»
«Гарантированная доходность. Возможность заработать 10% (12%, 15%, 17%) годовых. Недвижимость как надежный актив. Лучше, чем депозиты и ценные бумаги. Инвестор пассивно получает доход от аренды», – примерно так выглядит реклама инвестиций в российские апарт-отели. Здесь есть проблема – но не в самой недвижимости, а в раскрытии рисков.
Сервисные апартаменты в мире – небольшой, но быстрорастущий сегмент рынка недвижимости. Их выбирают для размещения сотрудников корпораций, они интересны туристам. На этот рынок пришли крупные гостиничные бренды. К 2018 г., по данным Global Serviced Apartments Industry Report, насчитывалось более 1 млн апартаментов в 160 странах.
На развитых рынках рост сегмента поддерживают вложения фондов, которых привлекает более высокая доходность по сравнению с гостиничной недвижимостью.
Но эта премия отражает более высокий уровень риска, ассоциированный с сектором, включая недостаточную прозрачность самого продукта, нехватку данных для сравнения и узнаваемых брендов (данные JLL).
Уменьшение рисков по мере решения этих проблем в последнее время закономерно приводит к выравниванию доходности.
Самый яркий и свежий пример на рынке арендуемой коммерческой недвижимости – WeWork. Стартапу удавалось показывать бешеный рост объемов аренды, привлекать крупных венчурных инвесторов и не раскрывать реальную информацию о своем бизнесе.
Момент истины наступил перед IPO, когда в проспекте эмиссии стали видны многочисленные проблемы компании.
Например, по информации WSJ, вопросы Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) вызвал используемый компанией показатель доходности (contribution margin), который комиссия посчитала вводящим в заблуждение инвесторов.
Комиссия также усомнилась в прогнозе 100%-й заполняемости офисных пространств, который компания первоначально указала в проспекте эмиссии. Результат: разочарование и иски инвесторов, потеря почти $40 млрд капитализации, отмена IPO, уход CEO, рекордный квартальный убыток, увольнение сотрудников и экстренное сокращение расходов.
Особенность российского рынка заключается в зависимости от частных клиентов как источника инвестиций в недвижимость. Например, на рынке жилья доля собственных средств населения при финансировании приобретения недвижимости составляла 44% по сравнению с 5% в мировой практике (данные ДОМ.РФ). Тот же подход в случае с коммерческой недвижимостью приобретает странные формы.
Покупка нежилых помещений в строящемся гостиничном комплексе или многофункциональном общественно-деловом центре (именно ими формально являются апартаменты) само по себе является рискованной инвестицией.
К этому добавляется еще и риск оператора (управляющей компании) апарт-отеля.
Позиционирование такого вложения как надежного финансового инструмента для розничного инвестора, не говоря о приобретении актива в кредит, можно рассматривать как случай misseling'а.
Общаясь с девелоперами апарт-отелей, можно понять их логику в стремлении во что бы то ни стало получить средства на достройку объектов, а для этого использовать привлекательные для простых россиян показатели возможного дохода. Тем более что ограничения по рекламе минимальны: указать наименование застройщика/строящегося объекта и место размещения проектной декларации.
Это сильно отличается рекламы финансовых услуг, когда жестко ограничиваются случаи гарантий или обещаний доходности, установлены требования по расчету доходности, максимальному раскрытию информации об условиях оказания услуг, расходах и рисках, связанных с инвестированием на финансовом рынке. Маскируясь под финансовый инструмент, вложения в апарт-отели одновременно лишены всей этой системы, защищающей права инвестора. Однако голых цифр доходности у нас традиционно достаточно, чтобы инвесторы несли деньги.
Впрочем, к цифрам также есть вопросы. Недостаток полной и достоверной информации об условиях вложений и деятельности апарт-отелей ведет к креативности в расчете показателей доходности, которые навязчиво демонстрируются потенциальным инвесторам.
В оценке объема инвестиций может фигурировать только стоимость приобретения недвижимости по ДДУ без вложений в мебель, первоначальный ремонт и пр. Налоги, расходы на деятельность ИП, статус которого стоит оформить инвестору-арендодателю, и еще ряд расходов также могут упускаться.
Расчет доходов базируется на субъективных (но всегда оптимистичных) предположениях как о ставках аренды апартаментов, так и о их заполняемости. Игнорируется вопрос изменения рыночной стоимости апартаментов, а также их амортизации.
Гарантии выкупа апартаментов и выплаты дохода ставят лишь вопрос о финансовой устойчивости гаранта.
Безусловно, примеры вовремя достроенного качественного апарт-отеля с отличной локацией и профессиональным оператором, выстроившим сервис и отношения с корпорациями и системами бронирования и обеспечивающим стабильную заполняемость по высоким ценам, вполне реальны. Но, как мы видим, на российском рынке недвижимости возможны и другие варианты. Неслучайно понадобился переход на продажу новостроек через счета эскроу для защиты дольщиков.
Что можно было бы сделать в случае с инвестиционными апартаментами? Раскрывать верифицированные показатели деятельности апарт-отелей по всему рынку: заполняемость номеров, средняя цена номера, доходность на номер и пр.
Принять обязательства по раскрытию условий инвестиций и рисков, расчету доходности (аналогично, например, GIPS), а также финансовой отчетности операторов. В выигрыше от достоверной и полной информации будут не только инвесторы, но и сами апарт-отели, которые создадут условия для здоровой конкуренции и повышения доверия к сегменту.
На такой рынок могут прийти институциональные инвесторы и крупные мировые операторы сервисных апартаментов.
Еще одно направление – это упаковка апартаментов в нормальный финансовый инструмент через механизм фондов недвижимости.
Больше 10 лет назад в одной финансовой группе мы делали профильный ПИФ, повторяя инвестицию, знакомую большинству жителей России, – вложение денег на стадии строительства и продажа по более высокой стоимости после сдачи объекта на вторичном рынке.
Помимо защищенных прав пайщиков и ликвидности паев на бирже, добавленная стоимость такого продукта заключалась в отборе застройщиков и объектов командой управляющих и аналитиков, а также независимой оценке стоимости недвижимости. Арендуемые апартаменты стали бы отличным активом для подобных фондов.
Пока же особые чувства вызывает у меня реклама гарантированной (!) уже сейчас доходности от сдачи апартаментов отеля, который должен быть построен в 2022 г. Эти чувства усиливает печальный вид заброшенного пустыря, где должен вознестись будущий объект инвестиций, и который я часто наблюдаю, проезжая мимо на машине.
Что такое ESG-инвестиции
В мире активно развивается новое направление в инвестициях, которое имеет аббревиатуру ESG. Расшифровка каждой буквы поможет понять, что оно означает:
E или Environmental — окружающая среда (экологическая сфера);
S или Social — социальная сфера; G или corporate Governance — сфера управления.
ESG-инвестиции — это вложение денег в компании, которые ведут бизнес на принципах экологичности, социальной ответственности и высокого качества корпоративного управления.
ESG-инвестирование предполагает, что инвестор оценивает компанию по трем сферам деятельности. Внутри каждой изучаются различные факторы. Примеры некоторых из них:
- окружающая среда — выбросы парниковых газов, изменение климата, влияние на сокращение лесов, питьевой воды, истощение других природных богатств планеты;
- социальная сфера — условия труда на предприятии, мероприятия по охране труда и здоровья, технике безопасности, взаимоотношения с поставщиками и потребителями, гендерный состав работников;
- сфера управления — коррупция, права акционеров, вознаграждение ТОП-менеджерам, гендерный состав управленцев.
В результате такого анализа инвесторы отказываются или сокращают долю своего участия в компаниях, деятельность которых загрязняет окружающую среду, истощает ресурсы, связана с табачным, игорным или алкогольным бизнесом.
Впервые принципы ответственного инвестирования были сформулированы в 2005 г. группой международных институциональных инвесторов под эгидой ООН и лично по инициативе генерального секретаря Кофи Аннана. К ним могут присоединиться любые организации. По состоянию на начало 2021 г. список насчитывает 3 586 участников.
Принципы ответственного инвестирования:
- включать экологические, социальные аспекты и вопросы управления в процессы проведения инвестиционного анализа и принятия решений;
- включать экологические, социальные аспекты и вопросы управления в политику и практическую деятельность;
- требовать от получателей инвестиций надлежащего раскрытия информации об экологических, социальных проблемах и вопросах управления;
- содействовать принятию и осуществлению Принципов в рамках инвестиционного сектора;
- повышать эффективность осуществления Принципов;
- сообщать о деятельности и достигнутом прогрессе в плане осуществления Принципов.
В мире сложился устойчивый тренд роста ответственного инвестирования. Инвесторы хотят поддерживать компании, которые не только думают о прибыли любой ценой, но и заботятся об окружающей среде и своих работниках, нетерпимо относятся к коррупции, расовой и гендерной дискриминации. Эксперты утверждают, что наибольший интерес к ESG-инвестициям проявляют люди, которые родились в конце XX века. Представители этого поколения считают, что такой подход поможет им бороться с изменением климата на планете, социальным неравенством в обществе, ущемлением прав и свобод.
Исследование Edelman Trust Barometer, проведенное в 2020 г., свидетельствует о том, что 71% потребителей готовы отказаться от бренда, работающего только ради денег, который не заботится о клиентах, влиянии на окружающую среду, внутреннем потреблении.
Информация о компании для инвесторов – где искать, как анализировать события, как выбирать источники новостей
Все, кто когда-либо занимался трейдингом, понимает важность своевременного получения новостей — информации о событиях, касающихся конкретной компании, сектора экономики или страны в целом.
Множество факторов влияет на оценку стоимости компании: её финансовые показатели, темпы роста, решения о выдаче или аннулировании специальных лицензий или разрешений, судебные определения и так далее.
Чтобы купить инструмент по привлекательной цене или избавиться от позиции в нем без потерь, необходимо быстро и правильно оценивать происходящие события, касающиеся компании.
В современном мире источников информации очень много. Но иногда даже авторитетные СМИ черпают информацию из непроверенных источников, что ведет к искаженной оценке перспектив эмитента и влияет на стоимость его ценных бумаг. Чтобы избежать подобных ошибок, давайте рассмотрим способы получения достоверных данных.
По законодательству эмитенты обращающихся на бирже ценных бумаг должны раскрывать ряд информации на своём официальном сайте, а также на сайте информационных агентств. К такой информации относится:
Глава 7 федерального закона «О рынке ценных бумаг»
- финансовая отчётность (квартальный, годовые отчёты);
- эмиссионная документация;
- существенные факты, влияющие на стоимость финансовых инструментов;
- повестки собраний совета директоров и общих собраний акционеров;
- судебные решения, имеющие существенное значение для компании;
- внутренние документы;
- аффилированные лица и т.д.
Формат и сроки опубликования этой информации установлены законодательством и едины для всех российских эмитентов.
Многие компании имеют специализированный раздел на своём сайте, посвящённый акционерам и инвесторам, на котором представлена вся необходимая информация, а также отдельных специалистов, занимающихся связями с инвесторами — IR-менеджеров (IR — «investment relations», с англ. «связи с инвесторами»).
Примеры вышеуказанных страниц:
- ir.open.ru;
- ir.magnit.com;
- lukoil.ru/InvestorAndShareholderCenter.
Помимо сайтов компаний, существуют специализированные агентства по раскрытию информации на рынке ценных бумаг. Аккредитацией распространителей занимается Банк России, а полный список вы сможете найти на странице cbr.ru. Задача агентств — в том, чтобы любой желающий мог оперативно найти необходимую официальную информацию по компаниям.
Загрузка...
